Per migliaia di anni, l'autorità di creare moneta è stata una delle espressioni più chiare del potere sovrano. Re e imperatori coniarono monete con le loro immagini. I governi ne determinarono il peso e il contenuto metallico. Le tasse e i debiti erano denominati in essi. Gli eserciti venivano pagati con loro.
La vecchia espressione «moneta del regno» significava quindi qualcosa di più del denaro in circolazione. La monetazione era un'espressione del regno stesso.
Gli imperatori romani lo capirono straordinariamente bene. I nuovi imperatori emettevano regolarmente monete recanti i loro ritratti, titoli e messaggi politici. Le monete arrivavano più lontano dei proclami e venivano maneggiate da tutti, dai soldati e mercanti agli agricoltori e ai braccianti.
Il denaro comunicava autorità e quando i governi cambiavano moneta, le conseguenze potevano essere profonde.
Durante la Grande Demolizione del 1540, il governo di Enrico VIII ridusse drasticamente il contenuto di metalli preziosi delle monete inglesi, in gran parte per aumentare le entrate durante un periodo di guerra straordinariamente costoso. Le monete avevano ancora l'autorità della Corona, ma contenevano progressivamente meno argento.
La lezione era antica: il nome stampato sulla moneta e il valore in essa contenuto non sono necessariamente la stessa cosa.
Napoleone capì il lato opposto di quell'equazione. Nel 1803, il suo governo stabilì il franco germinale, definendo il franco in termini di quantità precise di oro e argento. È diventato uno dei fondamenti della stabilità monetaria francese nel diciannovesimo secolo. Napoleone non si limitava a ridisegnare le monete francesi.
Stava aiutando a stabilire l'architettura monetaria di una nuova Francia.
L'America ha imparato l'importanza di un denaro affidabile prima ancora di diventare un paese. A partire dal 1775, il Congresso continentale aveva bisogno di enormi somme per finanziare la guerra rivoluzionaria, ma possedeva un potere fiscale estremamente limitato. Ha quindi finanziato parte della guerra emettendo valuta continentale. Entrarono in circolazione sempre più banconote.
Il loro valore è crollato.
Negli ultimi anni della Rivoluzione, la valuta continentale si era deprezzata così gravemente che l'espressione «non vale un continentale» entrò nel vocabolario americano.
Lo stesso Benjamin Franklin riconobbe che il deprezzamento aveva effettivamente funzionato come una forma di tassazione: le persone che detengono la valuta assorbivano parte del costo del finanziamento della Rivoluzione attraverso la perdita del suo potere d'acquisto.
Questa lezione è riecheggiata nel corso della storia monetaria. I governi possono raccogliere risorse attraverso la tassazione e l'indebitamento. Possono anche creare denaro.
Ma la creazione di più unità monetarie non crea di per sé più case, cibo, acciaio, elettricità o capacità produttiva.
In definitiva, la vera ricchezza proviene da cose che una società può produrre e utilizzare.
Il sistema monetario dei giovani Stati Uniti era molto meno ordinato dell'odierno sistema del dollaro. I dollari d'argento spagnoli circolavano ampiamente. Le monete estere sono rimaste importanti per decenni. Le banche statali hanno emesso le proprie banconote. Il valore e l'affidabilità di tali banconote potevano variare notevolmente a seconda dell'istituto emittente e della distanza percorsa dalla banca emittente.
Gli Stati Uniti avevano stabilito il dollaro come unità monetaria nel diciottesimo secolo, ma gli americani continuarono a utilizzare una notevole miscela di monete e banconote.
Nel corso del diciannovesimo secolo circolarono migliaia di varietà di banconote. Alcune erano perfettamente sane. Alcuni erano discutibili. Alcuni erano inutili.
I commercianti si affidavano a pubblicazioni note come bank-note reporter per determinare il valore effettivo delle banconote sconosciute. L'America aveva creato un'unità monetaria sovrana, ma non aveva ancora creato il sistema monetario nazionale uniforme che riconosciamo oggi.
La guerra civile ha contribuito a cambiare la situazione.
Quando Abraham Lincoln entrò alla Casa Bianca, gli Stati Uniti affrontarono una crisi esistenziale. Una guerra di massa doveva essere finanziata. Nel 1861, il governo federale iniziò a emettere Demand Notes, la prima valuta cartacea federale ad ampia diffusione dell'era della Guerra Civile. Il familiare inchiostro verde utilizzato nelle successive banconote federali contribuì a dare alla cartamoneta americana il suo soprannome duraturo:
BIGLIETTI VERDI
Poi arrivarono le banconote degli Stati Uniti autorizzate durante la guerra, seguite dai National Banking Acts del 1863 e del 1864. Piuttosto che cambiare il denaro americano da un giorno all'altro, queste misure lo trasformarono progressivamente.
Il governo federale affermò sempre più il controllo sul sistema monetario. Le banche costituite a livello nazionale emettevano banconote standardizzate garantite secondo le regole federali, mentre le politiche federali alla fine hanno allontanato la maggior parte delle banconote statali dalla circolazione quotidiana.
Il dollaro stava diventando veramente nazionale.
Per la prima volta, un americano che percorre centinaia di miglia potrebbe aspettarsi sempre più spesso che il denaro che ha in tasca venga riconosciuto nell'ambito di un quadro monetario nazionale comune. La moneta del regno americano aveva assunto una forma riconoscibile.
Per gran parte dell'era successiva, l'oro occupò una posizione speciale nel sistema monetario americano. Le regole esatte sono cambiate considerevolmente nel tempo. La guerra civile ha interrotto la convertibilità dell'oro. La convertibilità è stata successivamente ripristinata. Nel 1933, Franklin Roosevelt cambiò radicalmente il rapporto degli americani con l'oro monetario.
Poi è arrivata Bretton Woods.
Nel 1944, i rappresentanti delle nazioni alleate progettarono un nuovo sistema monetario internazionale. Le altre principali valute avrebbero mantenuto i rapporti con il dollaro, mentre gli Stati Uniti si sono impegnati a convertire i dollari detenuti dalle autorità monetarie estere in oro a 35 dollari l'oncia. Tale accordo ha collocato il dollaro al centro del sistema finanziario del dopoguerra.
Ma sotto quel sistema rimaneva un punto di riferimento fisico.
ORO
Un'oncia d'oro non dipendeva da una macchina da stampa governativa per la sua esistenza. Doveva essere estratto. Era scarso. Potrebbe essere misurato. Potrebbe essere immagazzinato. E per secoli, le persone di tutto il mondo erano d'accordo sul fatto che possedesse valore.
Poi, il 15 agosto 1971, tutto cambiò.
Nixon chiude la finestra dorata
Il presidente Richard Nixon ha annunciato che gli Stati Uniti sospenderanno la convertibilità dei dollari in oro per le autorità monetarie estere. È diventato noto come Nixon Shock.
L'architettura monetaria di Bretton Woods si è successivamente disfatta e la valuta più importante del mondo non era più convertibile in una quantità fissa di oro. L'era moderna del dollaro fiat era iniziata.
Ma è fuorviante affermare che il dollaro da allora in poi è diventato carta senza valore «sostenuta da nulla». Dietro c'era qualcosa di enormemente potente: gli stessi Stati Uniti.
Il governo federale riscuoteva le tasse in dollari. I debiti americani erano denominati in dollari. I mercati dei capitali più grandi e profondi del mondo operavano prevalentemente in dollari. I titoli del Tesoro sono diventati una risorsa di riserva centrale. Il commercio internazionale è stato condotto pesantemente in dollari. E una particolare merce divenne strettamente associata a quel sistema.
OLIO
Gli anni '70 produssero una relazione economica e strategica straordinariamente importante tra Stati Uniti e Arabia Saudita. Le esportazioni di petrolio erano valutate per la stragrande maggioranza in dollari e le enormi entrate in dollari accumulate dalle nazioni produttrici di petrolio venivano spesso reinvestite in attività finanziarie denominate in dollari, compresi i titoli di stato statunitensi. Gli economisti arrivarono a descrivere questo fenomeno come riciclaggio dei petrodollari.
Poiché ogni economia industriale richiedeva energia, il ruolo dominante del dollaro nei mercati petroliferi globali ha rafforzato la domanda internazionale di dollari e asset in dollari. Ma spesso viene trascurata un'importante distinzione storica. Il petrolio non ha formalmente sostenuto il dollaro.
Una persona con 100 dollari non può entrare nel Tesoro degli Stati Uniti e richiedere una quantità corrispondente di petrolio. E contrariamente a una storia ampiamente diffusa su Internet, non esisteva un trattato cinquantennale tra Stati Uniti e Arabia Saudita che imponesse all'Arabia Saudita di vendere petrolio esclusivamente in dollari che fosse improvvisamente «scaduto» nel giugno 2024. Quella storia è mitologia.
La realtà è molto più interessante. Dopo la fine della convertibilità dell'oro, la forza del dollaro derivava sempre più da un insieme: le dimensioni dell'economia americana, la tassazione, i mercati del Tesoro, le banche, il commercio internazionale, il potere militare e geopolitico, lo stato di diritto e l'enorme infrastruttura finanziaria globale costruita attorno al dollaro.
Il petrolio è diventato una componente importante di quell'ecosistema. Ma il petrolio non è mai stato il nuovo oro del dollaro.
E questo ci porta a una domanda molto più grande.
Il denaro non ha mai smesso di evolversi. Le conchiglie sono diventate monete. Le monete sono diventate banconote. Le banconote divennero depositi bancari. Il denaro garantito dall'oro ha lasciato il posto al denaro legale. I conti cartacei sono diventati registri elettronici.
E oggi trilioni di dollari circolano in tutto il pianeta senza che un solo dollaro fisico passi di mano. La prossima trasformazione potrebbe essere ancora più fondamentale. Perché per la prima volta, la tecnologia consente di creare un'unità monetaria digitale collegata direttamente a un'unità misurabile con precisione di qualcosa che la civiltà effettivamente consuma.
Non oro. Non petrolio.
ELETTRICITÀ
L'elettricità ha diverse caratteristiche straordinarie. È misurabile. È universalmente utile. Può essere generato. Può essere misurato. Può essere immagazzinato. Può essere trasmesso e consegnato. Può eseguire lavori. E a differenza dell'oro, l'elettricità non è principalmente preziosa perché l'umanità ha convenuto che è preziosa.
L'elettricità è preziosa perché la civiltà funziona letteralmente su di essa. Spegnete l'elettricità abbastanza a lungo e le banche moderne si fermeranno. Le comunicazioni si interrompono. Le fabbriche si fermano. I data center si fermano. I sistemi di trasporto iniziano a spegnersi. L'intelligenza artificiale si ferma. Anche il sistema finanziario digitale stesso si ferma.
L'elettricità non è semplicemente un'altra merce che partecipa all'economia moderna. È sempre più la merce alla base dell'economia moderna.
Dal Gold Standard all'Energy Standard.
E se un'unità monetaria potesse rappresentare una quantità specifica di elettricità? Questa è l'idea alla base FTG Energy Valuta.
Il concetto sviluppato e brevettato dall'inventore e ingegnere elettrico Nick VandenBrekel inizia con una definizione insolitamente semplice:
1 FTG = 10 kilowattora di elettricità misurata.
L'unità monetaria non è quindi definita semplicemente come un token digitale arbitrario. Rappresenta una quantità definita di energia. Dieci kilowattora a New York sono fisicamente la stessa quantità di energia di dieci kilowattora a Londra, Tokyo, Dubai o San Paolo.
Il prezzo locale potrebbe cambiare. Il tasso di cambio della valuta può cambiare. Ma l'unità energetica sottostante non lo fa. Un chilowattora è un kilowattora. Questa distinzione diventerà enormemente importante.
Un tipo diverso di riserva di valore
L'oro è diventato una riserva di valore monetaria soprattutto perché combinava scarsità, durabilità, divisibilità e accettazione diffusa. L'elettricità presenta una proposta diversa. Non è semplicemente qualcosa da possedere. È qualcosa che può funzionare.
Dieci kilowattora possono illuminare un edificio, far funzionare macchinari, caricare batterie, alimentare computer, far funzionare elettrodomestici o contribuire al funzionamento di un data center. Ciò significa che un sistema monetario denominato in elettricità introduce un concetto insolito:
L'asset di riferimento sottostante ha un'utilità produttiva.
FTG porta avanti questo concetto collegando l'elettricità misurata, l'accumulo persistente di energia e un registro digitale. Anziché chiedere semplicemente alle persone di fidarsi del valore di un'unità digitale, l'architettura tenta di stabilire una relazione verificabile tra l'unità monetaria digitale e l'energia elettrica misurabile. Le implicazioni saranno significative.
La prossima moneta del regno?
Niente di tutto ciò significa che il dollaro scompaia domani. Ciò non significa che i governi abbandonino improvvisamente le valute sovrane. E certamente non significa che la storia abbia già scelto l'elettricità come prossimo standard monetario mondiale.
I sistemi monetari cambiano perché milioni, e alla fine miliardi, di persone, imprese, istituzioni finanziarie e governi scoprono che un nuovo sistema svolge alcune funzioni monetarie meglio del sistema che lo ha preceduto. L'oro lo ha fatto per secoli. Il dollaro lo ha fatto su una scala globale senza precedenti nel ventesimo secolo.
La moneta digitale sta cambiando nuovamente il meccanismo. E l'elettricità introduce una possibilità che le generazioni precedenti semplicemente non possedevano: un'unità fisica misurabile a livello globale di energia produttiva rappresentata e trasferita attraverso un sistema monetario digitale.
Forse è qui che l'antica idea della moneta del regno torna ad essere rilevante. L'imperatore romano mise la sua faccia sull'argento. Il monarca britannico ha garantito il sovrano. Alla fine l'America ha messo la credibilità degli Stati Uniti dietro al dollaro. Il mondo del dopoguerra pose quel dollaro al centro della finanza internazionale. E l'era digitale potrebbe alla fine porre una domanda molto diversa:
Cosa alimenta il denaro stesso?
FTG propone la risposta.
ELETTRICITÀ
Non è una promessa astratta. Non un semplice pezzo di carta. Non un token digitale il cui valore esiste solo perché un altro acquirente potrebbe pagare di più. Un'unità definita di qualcosa di misurabile, utile e indispensabile per la civiltà moderna:
10 kilowattora di elettricità.
Il prossimo grande capitolo della storia del denaro non sarà scritto su carta o stampato su metallo.
Sarà misurato in kilowattora.
E quando ciò accadrà, la «moneta del regno» potrebbe alla fine diventare qualcosa di molto più fondamentale di una moneta.
DIVENTERÀ ENERGIA STESSA.
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